每週市場簡報 2022 年 10 月 31 日
中國/香港
• 中國國家統計局公布在二十大期間延遲發放的2022年第三季度經濟數據。內地第 三季國內生產總值按年增長由第二季的0.4%大幅反彈至3.9%，升幅超預期，反映 經濟從4至5月份疫情的嚴重打擊中復甦。
• 另一方面，中國內地9月經濟活動數據參差，顯示整體復甦不均衡。9月社會消費 品零售總額按年增長2.5%，首九個月固定資產投資按年增長5.9%，兩者均低於預 期。而9月規模以上工業增加值按年增長6.3%，遠好過預期。
• 以美元計價，中國內地9月出口按年上升5.7%，創五個月新低，但高於預期；進 口則上升0.3%，低過預期。9月貿易順差847.4億美元。2022年首九個月，貿易順 差6,451.5億美元，按年擴大近52%。
• 整體來看，在多項政策的發力之下，第三季度經濟增速有所回升，但數據公布後 在岸和離岸股市均出現下跌，表明市場仍對未來的增長前景感到憂慮。尤其有不 少分析認為二十大會議後中國政策只會更保守，或會減低短期内放寬防疫清零政 策的機會。
美國
• 美國第三季國內生產總值升2.6%，好過市場預期，扭轉第二季經濟收縮0.6%的情 況。數字是由進口需求下降、家庭消費放緩幅度低於預期、政府開支增加及私人 總投資收縮幅度減小帶動。
• 美國9月個人消費支出(PCE)物價指數按月升0.3%，按年升6.2%，兩者都與8月相 同。扣除較波動的食品及能源，9月核心PCE物價指數按月升0.5%，按年升5.1%， 低於市場預期的5.2%。另外，9月個人收入按月升0.4%，個人支出按月升0.6%， 兩者都高於預期。
新興市場
• 巴西央行貨幣政策委員會把Selic 政策利率維持在13.75%。是次為在增長高企和通 脹不確定性之下，當局連續第二次在會議上保持政策利率不變。央行表示，通脹 前景仍然雙向。在1,175 個基點的進取緊縮周期後，與政策官員新公佈的2023 年 IPCA 通脹估計4.9%比較，Selic 利率目前仍高出逾8.8 個百分點。
歐洲
• 歐洲央行宣布加息0.75厘至1.50厘，是連續第二次加息0.75厘。此舉是為了遏止 遠高於歐洲央行2%目標的通脹，這是由供應鏈挑戰和區內能源危機嚴重等因素造 成。官員指出，雖然經濟衰退風險增加，但預期借貸成本會進一步提高。
亞太區
• 國際貨幣基金組織(IMF)將2022及2023年亞洲經濟增長預測，分別下調至4%和 4.3%，因為全球貨幣緊縮、烏克蘭戰爭導致通脹上升，以及中國經濟急劇放緩， 抑制地區復蘇前景。
• IMF表示，2022年初亞洲經濟的強勁反彈正在失去動力，第二季表現弱過預期。 亞洲的通脹率仍然較其他地區為低，但大多數央行須進一步收緊貨幣政策，確保 通脹預期不會失控。由於部份亞洲新興經濟體被迫加息，以避免資本迅速外流， 因此謹慎地使用外匯干預可能有助減輕一些國家的貨幣政策負擔。但外匯干預應 是暫時，以避免持續使用帶來副作用，包括促使私營部門承擔更高風險。
• 日本央行維持短期利率目標在負0.1厘，並維持十年期國債債息目標在近零水平不 變。央行預計短期和長期政策利率將維持在目前或更低水平。
• 另外，日本央行上調今個財政年度核心通脹率預測中值至2.9%，亦將2022年度實質經濟增長預測中值下調至2%，2023年度增長預測降至1.9%。央行提醒，經濟 不確定性極高，必須警惕金融、外匯市場變動，以及對日本經濟及物價的影響。 債券 • 美國國債孳息率下跌。市場預期美國聯儲局有機會於12月放慢加息步伐至0.5厘， 美匯指數回軟，美國10年期債息於28日收報4.03厘。
商品
• 在美國公布好過預期的經濟增長數據後，外圍市場風險胃納轉好，避險金價受壓。 紐約期金於28日收報每盎司1,644.8美元，一星期累計跌0.7%。
• 美元疲弱和沙特阿拉伯能源大臣強調供應憂慮，帶動油價表現。紐約期油於28日 收報每桶87.9美元，一星期累計升近3.4% 。
